2025H1公司实现营收52.65亿元，同比+27.25%，实现归母净利润11.97亿元，同比+24.65%，实现扣非归母净利润11.61亿元，同比+27.82%。公司各核心业务稳步发展，取得良好表现。分业务看，2025H1公司轮胎模具业务实现营收26.28亿元，同比+18.56%，其中外销增速快于内销；大型零部件机械产品实现营收19.47亿元，同比+32.94%，目前公司订单饱满，生产产线满负荷运转；数控机床业务实现营收5.06亿元，同比+145.08%，主要受益于公司持续的品牌运营和市场拓展，相关产品客户群稳步提升。
单季度来看，公司Q2实现营收29.86亿元，同比+25.90%，实现归母净利润6.77亿元，同比+20.87%，实现扣非归母净利润6.60亿元，同比+23.70%。
2025H1公司毛利率为34.48%，同比-0.73pct。2025H1公司销售净利率为22.73%，同比+0.51pct。分业务看，25H1轮胎模具业务毛利率为40.21%，同比-1.00pct，主要系产品结构变化、人员数量增加等因素的叠加影响；大型零部件机械产品毛利率为24.30%，同比+0.22pct，主要受益于产品结构优化、原材料价格降低、汇率变动及效率提升等因素。Q2单季度公司毛利率为35.00%，同比+1.19pct，销售净利率为22.68%，同比-0.12pct。
轮胎模具海外市场稳步拓展，数控机床业务开辟第三成长曲线）轮胎模具业务：公司继续推动国际产能建设，泰国工厂于2023年10月扩建完毕投入使用；墨西哥工厂于2024年4月正式开业并投入生产运营，公司全球生产服务体系建设日趋完善，有利于更便捷的实现近距离服务客户。
2）大型零部件机械产品：受益于全球燃气轮机市场的持续增长和全球及中国风电行业的快速增长，公司燃气轮机业务订单饱满，风电业务订单也有所恢复，有望持续兑现业绩。
3）数控机床业务：公司于2024年投资建设机床实验室，该实验室将开展技术攻关、新产品测试等工作，公司预计将于2025年下半年投入使用。另外公司于25年4月在中国国际机床展上推出五轴超快激光微加工机床、精密立式五轴车铣复合、卧式五轴车铣复合加工中心、立式铣车复合等产品，具有高速、高精、高效、智能化、绿色化的特点。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为25.13/30.48/36.34亿元，当前股价对应动态PE分别为20/16/14倍，维持“买入”评级。
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